又一新股破发,上市大跌20%,中一签或亏7000元

2023-04-25 11:22:56 来源:德林社

文/刘振涛


(资料图片仅供参考)

又有新股破发了!

4月25日,荣旗科技(N荣旗)上市首日一秒破发,股价不断走低。截至发文,荣旗科技跌20.37%,最新股价为57.24元,最新总市值为30.34亿元。

资料显示,荣旗科技主要从事智能装备的研发、设计、生产、销售及技术服务,主要产品有视觉检测装备、功能检测装备和智能组装装备。荣旗科技是苹果产业链上的企业,是苹果产业链中无线充电模组检测设备的核心供应商。

荣旗科技的发行价为71.88元/股,打新的投资者中一签可以申购500股,中一签成本为3.59万元。今日荣旗科技大跌20%,意味着打新者中一签或亏损7000多元。

根据荣旗科技的发行结果公告,网上投资者弃购数量达35.41万股,弃购金额约为2545.07万元。荣旗科技弃购的部分将由主承销商包销。荣旗科技的主承销商是东吴证券,东吴证券将自掏腰包接手投资者弃购的部分。随着今日荣旗科技股价破发,东吴证券包销的部分或浮亏500万元。

荣旗科技今日上市首日股价破发的原因,可能与其发行价过高,估值过高有关。

根据荣旗科技公告,荣旗科技所属行业为C35“专用设备制造业”。截至2023年4月7日(T-4日),中证指数公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为35.23倍。

而荣旗科技的发行市盈率却高达71.62倍,是行业平均静态市盈率是2倍,显然荣旗科技估值远高于行业平均。

再则,从可对比的上市企业来看,5家可对比企业的2021年扣非后静态市盈率为69.79倍,荣旗科技的71.62倍发行市盈率明显也高于可对比企业平均值。

荣旗科技发行市盈率既高于行业平均值,又高于可对比上市企业的平均值,估值存在高估情况,这或许影响了首日股价,股价破发了。

面对荣旗科技股价破发,市场有股民投资者表示,“中了个签,开盘破发60元补了2000股,没反弹,套住了,无语了。“

我们阅读荣旗科技的招股说明书发现,荣旗科技近年来业绩增速下滑明显,毛利率不断走低,对于苹果产业链的依赖度特别强。

根据招股说明书,2020年-2022年,荣旗科技的净利润分别为4511.82万元、5745.87万元、6744.04万元,净利润增速从2020年的98.32%下降至2022年的17.37%。

2023年一季度数据显示,一季度荣旗科技净利润亏损649.15万元,并且公司预计2022年上半年净利润为600-1000万元,同比下降20.45%-52.27%。

再来看毛利率方面,招股书显示,2019年-2022年,荣旗科技的毛利率分别为53.50%、46.80%、45.75%、42.12%。毛利率呈现逐年下滑的趋势。

虽然,荣旗科技在招股书中表示,公司的经营业绩具有季节性原因,公司的大部分收入都是下半年确认,近三年下半年确认的收入占比分别达到68.99%、94.88%、68.73%。但是,从2023年上半年的情况来看,荣旗科技净利润下滑明显,业绩上已显现疲态。

此外,作为果链企业,荣旗科技对于果链产业的依赖度十分高。

数据显示,2019年-2022年上半年,荣旗科技直接或间接向苹果的销售金额分别为5318.78万元、2.04亿元、2.3亿元和8941.59万元,占公司营业收入的比例分别为52.11%、91.85%、79.44%、85.35%,其中2020年超过九成营业收入来自果链企业。

荣旗科技的前五大客户,也都是来自果链企业,比如立讯精密、富士康等。荣旗科技对前五大客户的销售金额占到营业收入的60%以上,2020年和2021年占比达到了80%以上。可见,苹果产业链的变动,对于荣旗科技的经营发展具有较大的影响。

当然,为了减少果链产业的依赖,荣旗科技近年来也在探索其他领域。比如,通过宁德时代、EnovixCorporation拓展了动力电池检测领域;通过亚马逊、Facebook拓展了智能眼镜检测领域,通过罗氏诊断、百特国际拓展了医疗行业等,但目前对营收贡献的占比还是比较小。未来荣旗科技能否拓宽领域,进一步减少对果链的依赖,有待时间验证!

对于果链企业荣旗科技今日上市大跌19%破发的情况,你怎么看呢?

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